2026 年初，瑞银报告显示投资者对 SaaS 领域兴趣回升，部分优质企业有望实现差异化增长。这一信号背后，是 SaaS 行业正从普适性服务向垂直细分领域渗透，同时 AI 技术的深度融合正在重塑行业格局。在企业数字化转型加速的背景下，SaaS 2.0 时代的机遇与挑战值得深入探讨。

一、SaaS 2.0：从标准化到垂直细分

行业演进的新阶段

SaaS 1.0 时代以 CRM、OA 等标准化服务为主，而 2.0 时代则呈现市场细分、功能细分的特征。这一转变源于企业需求的多样化，尤其是传统行业数字化转型的迫切需求。垂直领域 SaaS 企业的云迁移空间更大，服务于建筑、制造、政府等现代化进程较慢行业的供应商，仍有大量从本地部署向云端迁移的机会。

垂直细分的市场机会

围绕中国产业特征定制的 SaaS 服务具备很强的投资机会。与美国产业结构相比，中国在加工制造、物流仓储、建筑、餐饮零售等行业拥有明显优势，为这类优势产业提供高度定制化的 SaaS 服务存在大量机会。例如，专注于餐厅 SaaS 支付解决方案的 Toast，为 29000 名客户的 48000 多家餐厅提供服务，处理付款金额达 380 亿美元，展现了垂直领域的巨大潜力。

非传统领域的拓展

SaaS 2.0 时代的使用场景不仅局限于中小企业，而是进一步扩展到政府机构、非政府组织、开发者等。例如，Envoy 淘汰了公司前台的传统访客签到本，云安全、云计费等新兴领域也成为创业热点。这些创新服务大幅提高了工作效率，降低了重复枯燥劳动，符合企业提高运营效率的需求。

二、AI 技术赋能：重塑 SaaS 行业格局


AI Agent 的崛起

目前传统 SaaS 企业开始全面切入 AI，各场景 AI 应用蓬勃发展。未来 AI 应用将从基于文本向图片、视频、音频等多模态加速迭代，人机协同也将从 Copilot 转向 Agent。AIAgent 将重塑工作范式，市场规模快速增长。例如，赛富时推出的 Agentforce 让用户可以通过自然语言打造定制化 AI 助手，支持自定义功能等灵活扩展。

AI 驱动的效率革命

在人力成本逐年上升的压力下，企业会想尽一切办法提高工作效率。AI 技术在 SaaS 中的应用能够显著提升企业运营效率，降低成本。瑞银 AI 调查显示，40% 受访者认为 AI 将增加人员需求，仅 31% 预计减少。不过，客户服务领域已出现 AI 替代的早期迹象，一家大型电信运营商用自研 AI 取代了 1-2 级客服代理，某酒店集团 2025 年将客服人员缩减 10%。

定价模式的变革

SaaS 企业正逐步摆脱单纯基于 "席位" 的定价逻辑，基于使用量或交易量的定价模式展现出更强的短期增长潜力。在此背景下，交叉销售、AI 应用落地和定价策略调整将成为企业增长的关键驱动力。多家头部应用供应商计划在 2026 年实施实质性提价，反映了市场对 AI 赋能价值的认可。

三、投资视角：关注三类成长机会

垂直领域龙头企业

服务于特定行业的垂直应用供应商具有较大的增长潜力。例如，建筑制造领域的欧特克、政府领域的泰勒科技，这些企业仍有大量从本地部署向云端迁移的机会。ERP 和供应链领域的现代化也存在充足增长空间，这些领域的龙头企业有望在数字化转型浪潮中受益。

AI 技术领先者

AI 代理应用将在 2026 年加速渗透。虽然目前仅 5% 的企业实现 AI 代理规模化应用，但预计 2026 年这一趋势将明显改善。投资者可以关注在 AI 技术应用方面领先的企业，如 ServiceNow 与英伟达合作提供的 AI 代理库，以及 Palantir 发布的 AI 平台 AIP，这些企业有望在 AI 驱动的下一波增长中占据优势。

定价模式创新者

采用非席位制或基于使用量定价模式的企业值得关注。例如，Braze、Twilio、Amplitude 等企业，它们的定价模式更能反映服务的实际价值，具有更强的短期增长潜力。这些企业通过交叉销售、AI 应用落地和定价策略调整，有望实现差异化增长。

结语

SaaS 2.0 时代是一个充满机遇与挑战的新时代。垂直细分和 AI 赋能将成为行业发展的两大主线，投资者需要关注那些在细分领域具有竞争优势、积极拥抱 AI 技术、创新定价模式的企业。随着企业数字化转型的深入，SaaS 行业有望在 2026 年实现差异化增长，为投资者带来丰富的投资机会。